Cómo calcular el rendimiento de una inversión: la fórmula para cada activo

«Rendimiento» es la palabra que usan los inversores para los ingresos: lo que una inversión te paga cada año en comparación con lo que cuesta. Alquileres, dividendos, intereses de bonos e intereses del ahorro se miden igual, y por eso los rendimientos son fáciles de comparar entre inversiones muy distintas.

La fórmula básica

Rendimiento = ingreso anual ÷ precio × 100. Un piso comprado por 180.000 € y alquilado por 900 € al mes genera 10.800 € al año: un rendimiento del 6 %. Una acción comprada por 45 € que paga 1,80 € de dividendos al año rinde un 4 %. El precio puede ser lo que cuesta hoy la inversión o lo que de verdad pagaste por ella; las siguientes secciones dicen cuál usa cada tipo de rendimiento.

Fórmulas de rendimiento por tipo de inversión

• Inmueble en alquiler, rentabilidad bruta

  Un año de renta ÷ precio

  10.800 € ÷ 180.000 € = 6 %

• Inmueble en alquiler, rentabilidad neta

  (Un año de renta − gastos) ÷ precio

  (10.800 € − 3240 €) ÷ 180.000 € = 4,2 %

• Inmueble, tasa de capitalización

  Ingreso operativo neto ÷ valor

  27.000 € ÷ 450.000 € = 6 %

• Acciones, rentabilidad por dividendo

  Dividendo anual por acción ÷ precio de la acción

  1,80 € ÷ 45 € = 4 %

• Bonos, rendimiento corriente

  Interés anual (cupón) ÷ precio

  45 € ÷ 855 € = 5,26 %

• Bonos, rendimiento al vencimiento

  La tasa anual a la que todos los intereses restantes más el valor nominal valen el precio actual

  Bono de 855 €, cupón del 5 %, 10 años restantes: alrededor del 5,66 %

• Ahorro, rendimiento anual (APY)

  (1 + tasa ÷ n)ⁿ − 1, con n pagos de intereses al año

  Un 4,5 % pagado cada mes: 4,59 %

• Letra del Tesoro, tasa de inversión

  (Valor nominal − precio) ÷ precio × 365 ÷ días

  (9000 € − 8820 €) ÷ 8820 € × 365 ÷ 182 = 4,09 %

Cada rendimiento es un porcentaje anual, así que puedes ponerlos uno al lado del otro. Cada nombre de la tabla abre la calculadora que lo calcula con tus propias cifras.

Bruto o neto: antes o después de los gastos

La mayoría de los rendimientos que se anuncian son brutos: no cuentan lo que cuesta obtener el ingreso. En un alquiler, son los meses vacíos, las reparaciones, el seguro, el impuesto predial y la administración, que a menudo se llevan entre un cuarto y un tercio de la renta. El neto los resta primero, así que es el que hay que comparar. La diferencia se explica en rentabilidad bruta frente a neta.

El precio actual o el precio que pagaste

Un rendimiento medido frente al precio actual le dice a un nuevo comprador lo que ganaría. Medido frente a lo que pagaste, se llama rentabilidad sobre el costo, y te dice cómo va tu propia compra: una acción comprada por 36 € que ahora paga 2,70 € al año rinde un 7,5 % sobre el costo, aunque su precio haya subido a 67,50 € y su rentabilidad actual sea solo del 4 %. En los bonos, el rendimiento corriente usa el precio actual, mientras que el rendimiento al vencimiento también cuenta la ganancia o pérdida hasta que el bono devuelve su valor nominal; consulta rendimiento corriente frente a rendimiento al vencimiento.

El rendimiento no es el rendimiento total

El rendimiento solo cuenta los ingresos. Tu rendimiento total también cuenta lo que pasa con el precio: un rendimiento del 4 % en una acción que cae un 10 % en un año es una pérdida. Para medirlo todo junto, usa el retorno de la inversión (ROI) y, para una cifra anual, la tasa de crecimiento anual compuesta (TCAC); consulta ROI frente a TCAC.

Los impuestos y la inflación también restan

Los rendimientos se expresan antes de impuestos y de inflación. Un rendimiento del 5 % con un impuesto del 30 % deja un 3,5 %, y con los precios subiendo un 3 % al año, lo que puede comprar ese dinero crece solo alrededor de un 0,5 %. Para ver lo que vale de verdad un rendimiento, lee rendimiento nominal frente a real.