Inversión e ingresos
Calculadora de CETES, Letras del Tesoro y T-Bills
Calcula la rentabilidad de una Letra del Tesoro o un T-Bill a partir del precio y los días: tasa de interés a 360 días, tasa de descuento y TAE.
TAE
4,13 %
rentabilidad anual compuesta, comparable con un depósito
Ganancia
180 €
2,04 % en el periodo
Investment rate (EE. UU.)
4,09 %
EE. UU., como lo muestra TreasuryDirect
Tipo de descuento
3,96 %
cotización de las subastas de EE. UU.
Tipo de interés simple, base 360
4,04 %
como se cotizan los CETES, las Letras del Tesoro y los BTF
Pagas 8820 € hoy y recibes 9000 € dentro de 182 días: una ganancia de 180 €, un 2,04 % en el periodo.
Según la convención de EE. UU., equivale a una tasa de descuento del 3,96 % y a un investment rate del 4,09 %. Con la convención de las Letras del Tesoro españolas y los BTF franceses, es un 4,04 %.
Reinvertido a la misma tasa durante un año completo, rendiría un 4,13 %: es la TAE, la cifra que hay que comparar con la de una cuenta remunerada o un depósito.
Tus números
T-Bills de EE. UU.: 4 semanas = 28 días, 13 semanas = 91, 26 semanas = 182, 52 semanas = 364.
La misma letra, cuatro formas de expresar su rentabilidad
- Tipo de descuento (subastas de EE. UU.)
- 3,96 %
- Tipo de interés simple, base 360 (Letras, BTF)
- 4,04 %
- Investment rate (TreasuryDirect)
- 4,09 %
- TAE (rentabilidad anual compuesta)
- 4,13 %
La tasa de descuento divide la ganancia entre el valor nominal; los demás, entre el precio que pagas. Contar un año de 360 días da una tasa menor que contar 365, y la capitalización a un año añade un poco más.
Las cuatro fórmulas de rentabilidad
Investment rate = (Valor nominal − Precio) ÷ Precio × 365 ÷ Días
Tipo de descuento = (Valor nominal − Precio) ÷ Valor nominal × 360 ÷ Días. Tipo de interés simple, base 360 = (Valor nominal − Precio) ÷ Precio × 360 ÷ Días. TAE = (Valor nominal ÷ Precio)^(365 ÷ Días) − 1.
El investment rate de arriba se aplica a letras de hasta 182 días. Para las más largas, como la de 52 semanas, el Tesoro de EE. UU. resuelve una ecuación de segundo grado que supone un cupón a mitad de plazo, para que una letra a 52 semanas se compare de forma justa con los bonos que pagan intereses dos veces al año. La calculadora usa ese mismo método (31 CFR Part 356, Appendix B) con un año de 365 días.
Cómo funcionan las Letras del Tesoro
Una letra del Tesoro no paga intereses durante su vida. La compras por debajo de su valor nominal y el Estado devuelve el nominal completo al vencimiento: la diferencia es tu rentabilidad. Como esa rentabilidad sale solo del precio, la misma letra puede describirse con varios tasas, según entre qué se divida la ganancia y cuántos días se cuenten en un año.
Ejemplo: un T-Bill de EE. UU. a 26 semanas. Con una tasa de descuento del 4,00 %, una letra de 9000 € cuesta 8818,00 € y devuelve 9000 € a los 182 días, una ganancia de 182,00 €. TreasuryDirect muestra un investment rate del 4,14 %, la tasa simple base 360 es del 4,08 % y, reinvertida a la misma tasa durante un año, rendiría un 4,18 %.
Ejemplo: una Letra del Tesoro a 12 meses. Una Letra de 364 días adjudicada al 2,5 % cuesta alrededor del 97,53 % de su valor nominal. Su TAE es del 2,53 %, la cifra que hay que comparar con la TAE de un depósito.
Las letras están entre los lugares más seguros para el dinero que necesitarás en menos de un año, pero su tasa solo está fijada hasta el vencimiento: reinvertir en letras nuevas supone aceptar lo que pague la siguiente subasta. Para horizontes más largos, la calculadora de rendimiento de bonos trata los bonos con cupón, y la calculadora de rentabilidad real muestra lo que queda tras la inflación.
Preguntas frecuentes: Letras del Tesoro
¿Por qué mi T-Bill muestra dos tasas distintas?+
Las subastas del Tesoro de EE. UU. anuncian una tasa de descuento, que divide la ganancia entre el valor nominal y cuenta un año de 360 días. TreasuryDirect muestra además un investment rate, que divide la ganancia entre el precio realmente pagado y cuenta un año de 365 días. El investment rate siempre es el mayor de los dos y es el que hay que comparar con otras inversiones.
¿Cómo convierto una tasa publicada en un precio?+
Para un T-Bill cotizado con tasa de descuento: precio = valor nominal × (1 − tasa de descuento × días ÷ 360). Para una letra cotizada con tasa de interés simple, como las Letras del Tesoro: precio = valor nominal ÷ (1 + tasa × días ÷ 360). Introduce el resultado como precio de compra y la calculadora muestra las demás convenciones.
¿Cómo cotizan las Letras del Tesoro y los CETES?+
Las Letras con plazo de hasta un año cotizan a una tasa de interés simple sobre un año de 360 días, la «tasa de interés simple, base 360» de esta calculadora. La tasa media que se publica tras cada subasta ya usa esa convención, por lo que es algo inferior a la TAE de la misma Letra. Los CETES de México siguen la misma convención: su tasa de rendimiento es la «tasa de interés simple, base 360» de esta calculadora, y su tasa de descuento, la «tasa de descuento».
¿La rentabilidad anual equivale a la TAE de una cuenta?+
Se calcula de la misma forma: la ganancia reinvertida a la misma tasa hasta completar un año, así que es la cifra más justa para comparar una letra con una cuenta remunerada o un depósito. En la práctica, reinvertirías en una letra nueva a la tasa que ofrezca la siguiente subasta.
¿Tributan los rendimientos de las letras?+
En EE. UU., la diferencia entre el precio y el valor nominal se considera interés a efectos fiscales: tributa en el impuesto federal sobre la renta pero está exenta de los impuestos estatales y locales. En otros países las normas son distintas, así que consulta a tu administración tributaria. Las rentabilidades mostradas son antes de impuestos.
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Herramienta educativa, no asesoramiento. Esta calculadora ilustra una fórmula estándar con los números que introduces. No tiene en cuenta tu situación financiera completa, los impuestos ni las condiciones del mercado local, y no es una recomendación de comprar, vender o mantener ningún activo. Consulta con un profesional autorizado antes de tomar decisiones de inversión.
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Revisado por última vez el 10/11/2026 por el equipo de Yield Analyst