投資と利回り
短期国債（Tビル）利回り計算ツール
価格と残存日数から、米国Tビルなど短期国債（割引債）の割引率・投資利回り・360日ベースの単利・複利の年利回りを計算します。
年利回り（複利）
4.13%
複利換算、預金の年利と比較できます
利益
￥30,000
期間中2.04%
投資利回り（investment rate）
4.09%
米国、TreasuryDirectの表示
割引率
3.96%
米国の入札で公表される値
単利（360日ベース）
4.04%
スペインのレトラスやフランスのBTFの表示方法
今日￥1,470,000を支払い、182日後に￥1,500,000を受け取ります。利益は￥30,000、期間中の利回りは2.04%です。
米国式では割引率3.96%、投資利回り（investment rate）4.09%です。スペインのレトラス（短期国債）やフランスのBTFの方式では4.04%になります。
同じ利回りで1年間再投資すると4.13%になります。預金の年利と比べるのはこの数値です。
数値を入力
米国Tビル：4週 ＝ 28日、13週 ＝ 91日、26週 ＝ 182日、52週 ＝ 364日。
同じ短期国債の利回りの4つの表し方
- 割引率（米国の入札）
- 3.96%
- 単利、360日ベース（レトラス、BTF）
- 4.04%
- 投資利回り（TreasuryDirect）
- 4.09%
- 年利回り（複利）
- 4.13%
割引率は利益を額面で割り、それ以外は購入価格で割ります。1年を360日で数えると365日で数えるより利回りが小さく見え、1年複利にするとさらに少し大きくなります。
4つの利回りの計算式
投資利回り ＝（額面 − 価格）÷ 価格 × 365 ÷ 日数
割引率 ＝（額面 − 価格）÷ 額面 × 360 ÷ 日数。単利（360日ベース） ＝（額面 − 価格）÷ 価格 × 360 ÷ 日数。年利回り ＝（額面 ÷ 価格）^（365 ÷ 日数）− 1。
上の投資利回りの式は残存182日以下のものに使います。52週物のようにそれより長い場合、米財務省は期間の中間に利払いがあると仮定した2次方程式を解き、52週物を年2回利払いの中期債と公平に比べられるようにしています。このツールも同じ方法（31 CFR Part 356, Appendix B）を1年365日で使っています。
短期国債のしくみ
短期国債は途中で利息を払いません。額面より安く買い、満期日に国が額面全額を償還するので、その差額が収益になります（割引債）。収益が価格だけで決まるため、利益を何で割るか、1年を何日と数えるかによって、同じ債券でもいくつかの利回りで表されます。
例：米国の26週物Tビル 割引率4.00%なら、額面￥1,500,000のTビルは￥1,469,667で買え、182日後に￥1,500,000が償還されるので、利益は￥30,333です。TreasuryDirectの投資利回りは4.14%、360日ベースの単利は4.08%で、同じ利回りで1年間再投資すると4.18%になります。
例：スペインの12か月物レトラス 残存364日のレトラスが2.5%で落札されると、価格は額面の約97.53%です。複利の年利回りは2.53%で、預金の年利と比べるのはこの数値です。
短期国債は1年以内に使うお金の置き場所として最も安全な部類ですが、利回りが固定されるのは満期までです。乗り換えるときは次の入札の利回りを受け入れることになります。より長い期間なら、利付債は債券利回り計算ツールで、インフレ後に残る利回りは実質リターン計算ツールで確かめられます。
短期国債に関するよくある質問
Tビルに2つの利回りが表示されるのはなぜですか？+
米財務省の入札では割引率が公表されます。これは利益を額面で割り、1年を360日として計算したものです。TreasuryDirectには投資利回りも表示され、こちらは利益を実際の購入価格で割り、1年を365日として計算します。投資利回りのほうが常に高く、他の運用と比べるときはこちらを使います。
公表された利回りから価格を求めるには？+
割引率で表示される米国Tビルなら、価格 ＝ 額面 ×（1 − 割引率 × 日数 ÷ 360）。スペインのレトラスのように単利で表示される場合は、価格 ＝ 額面 ÷（1 ＋ 利回り × 日数 ÷ 360）。結果を購入価格に入力すると、ほかの表し方も表示されます。
スペインのレトラス（短期国債）はどう表示されますか？+
残存1年以内のレトラスは、1年を360日とする単利で表示されます。このツールの「単利（360日ベース）」の値です。入札後に公表される平均利回りもこの方式なので、同じレトラスの複利の年利回りより少し低くなります。
年利回りは預金の年利（複利）と同じですか？+
同じ考え方で計算しています。収益を同じ利回りで1年間再投資した場合の値なので、短期国債を預金と比べるのに最も公平な数値です。実際には、次の入札の利回りで新しい短期国債に乗り換えることになります。
Tビルの収益に税金はかかりますか？+
米国では、価格と額面の差は税務上の利息として連邦所得税の対象になりますが、州税・地方税は非課税です。ほかの国では扱いが異なるため、各国の税務当局でご確認ください。ここに表示する利回りは税引前です。