Placements et revenus
Calculateur de bons du Trésor (BTF, T-bills)
Calculez le rendement d'un bon du Trésor (BTF, T-bill) à partir de son prix et de sa durée : taux d'escompte, rendement sur 360 jours et rendement annuel.
Rendement annuel
4,13 %
capitalisé, comparable à un livret
Gain
180 €
2,04 % sur la période
Investment rate (US)
4,09 %
États-Unis, tel qu'affiché par TreasuryDirect
Taux d'escompte
3,96 %
cotation des adjudications américaines
Taux simple, base 360 jours
4,04 %
convention des BTF français et des Letras espagnoles
Vous payez 8 820 € aujourd'hui et recevez 9 000 € dans 182 jours : un gain de 180 €, soit 2,04 % sur la période.
Selon la convention américaine, cela correspond à un taux d'escompte de 3,96 % et à un taux de rendement (investment rate) de 4,09 %. Selon la convention des BTF français et des Letras del Tesoro espagnoles, c'est 4,04 %.
Réinvesti au même taux pendant une année entière, il rapporterait 4,13 % : c'est le chiffre à comparer au rendement annuel d'un livret ou d'un compte à terme.
Vos chiffres
T-bills américains : 4 semaines = 28 jours, 13 semaines = 91, 26 semaines = 182, 52 semaines = 364.
Un même titre, quatre façons d'afficher son rendement
- Taux d'escompte (adjudications américaines)
- 3,96 %
- Taux simple, base 360 jours (BTF, Letras)
- 4,04 %
- Investment rate (TreasuryDirect)
- 4,09 %
- Rendement annuel capitalisé
- 4,13 %
Le taux d'escompte divise le gain par la valeur nominale, les autres par le prix payé. Compter une année de 360 jours donne un taux plus faible qu'en compter 365, et la capitalisation sur un an ajoute encore un peu.
Les quatre formules de rendement
Investment rate = (Valeur nominale − Prix) ÷ Prix × 365 ÷ Jours
Taux d'escompte = (Valeur nominale − Prix) ÷ Valeur nominale × 360 ÷ Jours. Taux simple, base 360 jours = (Valeur nominale − Prix) ÷ Prix × 360 ÷ Jours. Rendement annuel = (Valeur nominale ÷ Prix)^(365 ÷ Jours) − 1.
L'investment rate ci-dessus s'applique aux titres de 182 jours au plus. Pour les titres plus longs, comme le T-bill à 52 semaines, le Trésor américain résout une équation du second degré qui suppose un coupon à mi-parcours, afin qu'un titre à 52 semaines se compare équitablement aux obligations à coupon semestriel. Le calculateur applique la même méthode (31 CFR Part 356, Appendix B) sur une année de 365 jours.
Comment fonctionnent les bons du Trésor
Un bon du Trésor (BTF en France, T-bill aux États-Unis) ne verse pas d'intérêts en cours de route. Vous l'achetez sous sa valeur nominale et l'État rembourse la totalité de celle-ci à l'échéance : la différence est votre gain. Comme ce gain vient uniquement du prix, un même titre peut être décrit par plusieurs taux, selon ce par quoi on divise le gain et le nombre de jours qu'on compte dans une année.
Exemple : un T-bill américain à 26 semaines. À un taux d'escompte de 4,00 %, un titre de 9 000 € coûte 8 818,00 € et rembourse 9 000 € au bout de 182 jours, soit un gain de 182,00 €. TreasuryDirect affiche un investment rate de 4,14 %, le taux simple base 360 jours est de 4,08 %, et réinvesti au même taux pendant un an, il rapporterait 4,18 %.
Exemple : une Letra espagnole à 12 mois. Une Letra de 364 jours adjugée à 2,5 % coûte environ 97,53 % de sa valeur nominale. Son rendement annuel capitalisé est de 2,53 %, le chiffre à comparer au taux annuel d'un compte à terme.
Les bons du Trésor figurent parmi les placements les plus sûrs pour l'argent dont vous aurez besoin d'ici un an, mais leur taux n'est fixé que jusqu'à l'échéance : en racheter de nouveaux, c'est accepter le taux de la prochaine adjudication. Pour des horizons plus longs, le calculateur de rendement obligataire traite les obligations à coupon, et le calculateur de rendement réel montre ce qui reste après l'inflation.
FAQ : bons du Trésor
Pourquoi mon T-bill affiche-t-il deux taux différents ?+
Les adjudications du Trésor américain annoncent un taux d'escompte, qui divise le gain par la valeur nominale et compte une année de 360 jours. TreasuryDirect affiche aussi un investment rate, qui divise le gain par le prix réellement payé et compte une année de 365 jours. L'investment rate est toujours le plus élevé des deux, et c'est lui qu'il faut comparer aux autres placements.
Comment passer d'un taux affiché à un prix ?+
Pour un T-bill coté en taux d'escompte : prix = valeur nominale × (1 − taux d'escompte × jours ÷ 360). Pour un titre coté en taux simple, comme les Letras del Tesoro espagnoles : prix = valeur nominale ÷ (1 + taux × jours ÷ 360). Saisissez le résultat comme prix d'achat et le calculateur affiche les autres conventions.
Comment sont cotées les Letras del Tesoro espagnoles ?+
Les Letras d'une durée allant jusqu'à un an sont cotées en taux d'intérêt simple sur une année de 360 jours, soit le « taux simple, base 360 jours » de ce calculateur. Le taux moyen publié après chaque adjudication suit déjà cette convention : il est donc un peu inférieur au rendement annuel capitalisé de la même Letra.
Le rendement annuel est-il comparable au taux d'un livret ?+
Il est construit de la même façon : le gain réinvesti au même taux jusqu'à une année complète. C'est donc le chiffre le plus juste pour comparer un bon du Trésor à un livret ou à un compte à terme. En réalité, vous réinvestiriez dans un nouveau titre au taux de la prochaine adjudication.
Les gains sur bons du Trésor sont-ils imposés ?+
Aux États-Unis, l'écart entre le prix et la valeur nominale est fiscalement un intérêt : il est soumis à l'impôt fédéral sur le revenu mais exonéré des impôts d'État et locaux. Dans les autres pays, les règles diffèrent : renseignez-vous auprès de votre administration fiscale. Les rendements affichés ici sont avant impôt.
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Outil pédagogique, pas un conseil. Ce calculateur illustre une formule standard à partir des chiffres que vous saisissez. Il ne tient pas compte de l'ensemble de votre situation financière, de la fiscalité ou des conditions du marché local, et ne constitue pas une recommandation d'acheter, de vendre ou de conserver un actif. Consultez un professionnel agréé avant de prendre toute décision d'investissement.
Consultez notre avertissement complet et notre méthode de calcul.
Dernière vérification le 10/11/2026 par l'équipe Yield Analyst