La règle des 4 % expliquée : d'où viennent les 25 fois vos dépenses

« Combien me faut-il pour la retraite ? » est l'une des questions d'argent les plus difficiles, car elle dépend des marchés, de l'inflation et de votre longévité. La règle des 4 % la ramène à une seule ligne de calcul. C'est un bon point de départ, à condition de savoir ce qu'elle suppose.

Ce que dit la règle

La première année de retraite, retirez 4 % de votre portefeuille. Chaque année suivante, retirez le même montant corrigé de l'inflation, quoi que fassent les marchés. Un portefeuille de $1,000,000 donne $40,000 la première année ; si les prix montent de 3 %, vous retirez $41,200 l'année suivante.

Ce chiffre vient d'études sur les rendements historiques américains. En 1994, le planificateur financier William Bengen a testé des taux de retrait sur chaque période de 30 ans depuis 1926 et constaté qu'environ 4 % avait tenu dans tous les cas pour un portefeuille partagé entre actions et obligations. L'étude Trinity de 1998, menée par trois professeurs, est arrivée à un résultat proche : avec au moins la moitié du portefeuille en actions, un retrait de 4 % indexé sur l'inflation a duré 30 ans dans la grande majorité des périodes historiques.

En faire un objectif

Retournez la règle et vous obtenez votre objectif, souvent appelé montant d'indépendance financière : dépenses annuelles ÷ 4 %. Cela revient à 25 fois ce que vous dépensez en un an. Dépenser $40,000 par an signifie un objectif de $1,000,000.

Remarquez ce qui compte : les dépenses, pas les revenus. Chaque tranche de $1,000 de dépenses annuelles en moins abaisse l'objectif de $25,000, et libère en plus de l'argent à épargner. C'est pourquoi le mouvement FIRE (indépendance financière, retraite anticipée) se concentre autant sur les dépenses.

Un exemple en monnaie d’aujourd’hui

Prenons une personne de 35 ans qui a $100,000 placés, épargne $1,500 par mois et veut dépenser $40,000 par an. Supposons un rendement annuel de 7 % et une inflation de 2,5 %, soit un rendement réel d'environ 4,4 %. Raisonner en monnaie d'aujourd'hui permet de comparer l'objectif et l'épargne sur plusieurs décennies.

Avec un taux de retrait de 4 %, l'objectif est de $1,000,000, atteint à 59 ans. À 3,5 %, il monte à environ $1,143,000 et est atteint à 61 ans. À 3 %, il devient environ $1,333,000 et demande d'attendre 64 ans. Un demi-point de taux de retrait déplace la ligne d'arrivée de deux ou trois ans.

Quand 4 % est trop élevé

Les retraites longues. Les études portaient sur 30 ans. Une personne qui s'arrête à 45 ans peut avoir besoin de son argent pendant 45 ans ou plus, et plus l'horizon est long, plus le taux sûr est bas. Beaucoup de candidats à la retraite anticipée tablent sur 3 % à 3,5 %.

Les mauvaises premières années. Une baisse des marchés dans les premières années de retraite fait bien plus de dégâts que la même baisse plus tard, car vous vendez à bas prix pour vivre. Ce risque de séquence des rendements explique l'échec des pires périodes historiques à des taux plus élevés.

Frais et impôts. Les études utilisaient des rendements d'indices. Les frais des fonds et les impôts sur les retraits sortent des mêmes 4 % : un portefeuille qui perd 1 % par an en frais permet un taux de retrait sûr nettement plus bas.

L'avenir n'est pas le passé. La règle est un constat sur l'histoire américaine, l'un des marchés les plus performants du siècle. Ailleurs, ou dans les décennies à venir, les rendements pourraient être plus faibles.

Utiliser la règle avec bon sens

Mieux vaut voir la règle des 4 % comme un objectif de planification que comme une promesse. Accepter de dépenser un peu moins après une mauvaise année, ou garder quelques revenus dans les premières années, rend n'importe quel taux de retrait bien plus sûr qu'une application rigide. Une pension ou une retraite publique réduit les dépenses que votre portefeuille doit couvrir, et donc l'objectif.

Calculez votre montant d'indépendance financière et l'âge auquel vous pourriez l'atteindre avec le calculateur retraite et FIRE. Pour comprendre pourquoi un rendement se juge après inflation, lisez rendement nominal ou réel, et essayez le calculateur de rendement réel.